Normalizovaná výnosová křivka může představovat pro investory zajímavou příležitost k přehodnocení jejich názoru na investice do dluhopisů.
Podívejte se na video, abyste se dozvěděli více.
V posledních letech vedly inflační události ke změnám v politice a k vysokým úrokovým sazbám, které prospěly hotovostním nástrojům. Nicméně nálada se změnila. Centrální banky v rozvinutých zemích uvolňují měnovou politiku různými tempy. Tato nová situace vedla k posunu do nástrojů s pevným výnosem, což je trend, který se očekává, že bude pokračovat. Globální dluhopisy nyní nabízejí atraktivní výnosy a slouží jako možná ochrana proti makroekonomickým a měnovým nejistotám, což je činí atraktivními nejen z pohledu výnosů, ale i potenciálního snížení rizik.
V USA bude inflace klíčovým faktorem pro směřování Federálního rezervního systému. Politiky Donalda Trumpa mohou omezit budoucí měnové kroky, pokud nedojde k výraznému růstu. V Amundi zůstáváme takticky zaměřeni na dobu splatnosti, přičemž dáváme přednost střední části křivky, která nabízí rozumný poměr rizika a výnosu. V oblasti úvěrů se kloníme k vyšší kvalitě, přičemž dáváme přednost finančním institucím před průmyslovými podniky.
Globální investoři by měli zvážit příležitosti v Evropě, a to mimo jiné kvůli jasnějším informacím o směru Evropské centrální banky. Také dluhopisy v tvrdé měně z rozvojových trhů nabízí pozitivní vyhlídky. Výhled v těchto oblastech zůstává příznivý, podporován atraktivními výnosy. Je však nezbytné pečlivě vybírat země.
Preferujeme sledování úrokových sazeb na rozvojových trzích, které nabízejí vysoké nominální a reálné výnosy a jsou méně vystaveny politikám Trumpovy administrativy. Zůstáváme optimističtí ohledně úvěrů s vysokým výnosem a nepředpokládáme výrazné rozšíření spreadu. Obecně se zaměřujeme na sektory, které jsou méně vystaveny sankcím nebo celním poplatkům.
* Diverzifikace nezaručuje zisk ani nechrání před ztrátou.
